(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月29日，中文在線發(fā)布2024年年度財務(wù)報告，這家以“數(shù)字文化內(nèi)容航母”為定位的上市公司交出了一份喜憂參半的成績單：全年營業(yè)總收入11.59億元，同比下降17.73%；歸屬凈利潤虧損2.43億元，同比驟降371.58%；扣非凈利潤虧損擴大至2.71億元，同比降幅達(dá)605.70%。在數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下，這家行業(yè)頭部企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)引發(fā)市場高度關(guān)注。
內(nèi)容平臺業(yè)務(wù)：坐擁560萬版權(quán)資源，商業(yè)化瓶頸待破
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字文娛臺（WY.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，作為中文在線的核心板塊，內(nèi)容平臺業(yè)務(wù)承載著公司“數(shù)字內(nèi)容生態(tài)”的基礎(chǔ)建設(shè)。年報顯示，截至2024年末，公司累計擁有數(shù)字內(nèi)容資源超560萬種，網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)駐站作者達(dá)450余萬名，與600余家版權(quán)機構(gòu)建立合作，簽約知名作家2000余位，構(gòu)建起涵蓋玄幻奇幻、都市言情、武俠仙俠等全品類的內(nèi)容矩陣。
在平臺運營層面，17K小說網(wǎng)和四月天小說網(wǎng)兩大自有平臺仍保持行業(yè)領(lǐng)先地位。數(shù)據(jù)顯示，《全家偷聽我心聲殺瘋了，我負(fù)責(zé)吃奶》等作品在第三方渠道平臺長期占據(jù)排行榜前列，充分驗證了平臺的內(nèi)容生產(chǎn)能力。然而，海量的內(nèi)容儲備與頭部作品的亮眼表現(xiàn)，未能轉(zhuǎn)化為整體營收的增長，反而出現(xiàn)17.73%的顯著下滑，折射出公司商業(yè)化路徑的深層困境。
當(dāng)前，中文在線的內(nèi)容變現(xiàn)主要依賴兩大模式：一是通過自有平臺向C端用戶直接收費；二是向閱讀平臺、音頻平臺、三大運營商及手機廠商等B端渠道分銷內(nèi)容。但年報數(shù)據(jù)揭示，這兩種傳統(tǒng)模式正面臨增長天花板。在用戶付費意愿趨緩、渠道分成比例承壓的行業(yè)背景下，公司亟需探索訂閱制之外的增量空間，如單本付費、IP共創(chuàng)分成等新型商業(yè)模式。
IP衍生開發(fā)：全產(chǎn)業(yè)鏈布局遭遇成本困局
面對內(nèi)容平臺業(yè)務(wù)的增長瓶頸，中文在線將IP衍生開發(fā)視為第二增長曲線。財報顯示，公司已形成覆蓋音頻、漫畫、動態(tài)漫、動畫、短劇、影視、游戲及文創(chuàng)周邊的全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)體系，并在多個細(xì)分領(lǐng)域取得突破。
在音頻領(lǐng)域，《修羅武神》全網(wǎng)播放量突破50億次，驗證了有聲書市場的巨大潛力；在動漫領(lǐng)域，《羅小黑戰(zhàn)記Ⅱ》動畫電影啟動全球發(fā)行，標(biāo)志著國產(chǎn)IP的國際化拓展；在短劇賽道，公司通過“IP+流量”模式打造多部爆款作品。然而，這些成績背后是難以忽視的成本壓力：2024年毛利潤同比減少2.48億元至3.82億元，IP開發(fā)投入與產(chǎn)出失衡的問題凸顯。
以動畫制作為例，單集成本高達(dá)數(shù)十萬元甚至百萬元，而回收周期普遍超過3年；漫畫改編同樣面臨制作成本高企、付費閱讀規(guī)模有限的矛盾。盡管公司推出“次元探秘”品牌試水衍生品開發(fā)，但羅小黑系列周邊產(chǎn)品的市場影響力仍局限于核心粉絲群體，尚未形成規(guī)?；找妗Ｈ绾卧诳刂瞥杀镜耐瑫r提升IP商業(yè)化效率，成為決定該業(yè)務(wù)盈利能力的關(guān)鍵。
AI技術(shù)布局：降本增效與商業(yè)化博弈
在行業(yè)變革浪潮中，中文在線將AI技術(shù)視為破局利器。財報重點披露了自主研發(fā)的“中文逍遙”數(shù)字內(nèi)容智能生成模型的進(jìn)展：該模型已實現(xiàn)小說創(chuàng)作、劇本輔助、創(chuàng)意生成等場景的商業(yè)化應(yīng)用，并在短劇劇本、動畫劇本、好萊塢英文劇本等領(lǐng)域形成內(nèi)部規(guī)模應(yīng)用。
在應(yīng)用層面，AI生成漫畫、動態(tài)漫等產(chǎn)品已上線商業(yè)化付費連載，多部作品躋身平臺榜單。技術(shù)團隊透露，AI工具使內(nèi)容生產(chǎn)效率提升40%，單部漫畫制作成本降低30%，初步顯現(xiàn)降本增效價值。但財報數(shù)據(jù)顯示，2024年研發(fā)投入同比減少14.83%至7609萬元，技術(shù)投入的放緩引發(fā)市場對AI戰(zhàn)略持續(xù)性的關(guān)注。
更值得關(guān)注的是，盡管中文在線在AI多模態(tài)應(yīng)用領(lǐng)域占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，但商業(yè)化路徑仍面臨多重挑戰(zhàn)：一方面，AI生成內(nèi)容的市場接受度有待提升，用戶為虛擬內(nèi)容付費的意愿尚未完全釋放；另一方面，行業(yè)巨頭加速布局AI內(nèi)容生成賽道，市場競爭日趨激烈。如何在技術(shù)迭代與商業(yè)變現(xiàn)之間找到平衡點，將是決定其AI戰(zhàn)略成敗的核心命題。
破局之路：從規(guī)模擴張到質(zhì)量深耕
面對營收與利潤的雙重壓力，中文在線管理層在財報中提出“三個轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略：從流量思維轉(zhuǎn)向用戶運營，從內(nèi)容數(shù)量轉(zhuǎn)向質(zhì)量深耕，從單一變現(xiàn)轉(zhuǎn)向多元生態(tài)。具體而言，公司將從三個方面突圍：
1.用戶運營精細(xì)化：建立作者-讀者互動社區(qū)，通過粉絲經(jīng)濟、內(nèi)容共創(chuàng)提升用戶粘性，探索會員訂閱、打賞分成等增值服務(wù)模式。
2.IP開發(fā)工業(yè)化：構(gòu)建IP評估體系，優(yōu)先開發(fā)具備全產(chǎn)業(yè)鏈潛力的頭部IP，通過“保底+分成”模式與制作方共擔(dān)風(fēng)險，縮短IP變現(xiàn)周期。
3.AI技術(shù)產(chǎn)品化：將“中文逍遙”模型升級為開放平臺，面向行業(yè)提供AI創(chuàng)作工具服務(wù)，探索SaaS訂閱制商業(yè)模式，同時深化與影視、游戲公司的技術(shù)合作。
